高管离职、又领监管罚单！裁员传言？市值被茅台超越的阿里怎么了

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撰文|张银银&编辑|欣欣然

杆友欣欣然推荐果然乐队的《来自蜗牛的幻想》：社会我柔姐，人狠路子野。（ps:欢迎杆友们点第二天的歌，或将自己的歌发给我们，可以写句简短的话，我们会将音乐下面原文附上）

近期，茅台的市值悄悄略高于阿里巴巴了。

还有几个关于阿里的消息：

阿里副总裁、达摩院自动驾驶实验室负责人王刚好像离职；
国家市场监管总局网站发布了对阿里、腾讯共11张行政处罚决定书；
阿里本地生活将大幅裁员？饿了么回应：消息不实……

自2020年10月，马云在上海外滩金融峰会上diss金融监管、蚂蚁上市即将成行遭搁浅以来，阿里系顺风顺水的日子宣告结束。

有媒体对比发现，按自然年，杠杆游戏注意到，阿里的本地生活，主要饿了么这块的营收2021年3季度（阿里的财年为2季度）大概不及美团的一半。

刚好2021年12月，阿里发布了其“2022财政年度中期报告”，包括本地生活在内的“战绩”，阿里到底如何？

1

营收同比增长32%，归母净利润下滑34%

中报披露，截2021年9月末止的六个月，阿里营收为人民币（下同，不再赘述）4064.30亿元（630.77亿美元），同比增长32%。

若不考虑合并高鑫零售的影响，阿里营收同比增19%（如果看这个增速，杠杆游戏要说，不算太好看，但也是可以理解的），至3677.44亿元（570.73亿美元）。

具体来说，跨境及全球的零售及批发商业合计收入，同比增长41%，至302.94亿元（47.01亿美元）。

云计算业务的收入同比增长31%，至360.58亿元（55.96亿美元）。

中报披露经营利润为458.53亿元（71.16亿美元），同比下降5%。

经调整EBITDA（一项非公认会计准则财务指标），同比下降15%，至834.68亿元（129.54亿美元）。

经调整EBITA（一项非公认会计准则财务指标），同比下降19%，至697.64亿元（108.27亿美元）。

上述同比减少，杠杆游戏注意到，阿里中报说：

主要由于我们对正展现稳健业务增长的关键策略领域投入的增加，以及我们支持商家的举措。我们于商业分部内的关键策略领域（如淘特、本地生活服务、社区商业平台及Lazada）的投入同比增加人民币213.25亿元。

归属于普通股股东的净利润，505.08亿元（78.39亿美元），同比下降34%。

归母净利润大幅下滑，当然是有原因的。中报解释：

同比减少主要原因是我们于截至2021年9月30日止六个月我们所持有的上市公司股权投资的市场价格变动而产生净损失，而2020年同期为净收益，以及我们上述对关键策略领域投入的增加和支持商家的举措，部分被与蚂蚁集团股权激励相关并授予我们员工的股权激励费用的减少所抵销。

我们会发现，主要是股权投资、各种支出、蚂蚁股权激励造成的。

如上图，如果看各业务条线，除了商业，其他云计算、数字媒体及娱乐、创新业务及其他、未分摊等，都有不同的亏损，其中自然包括杠杆游戏上文所述的本地生活方面。

另外，杠杆游戏注意到中报显示，截至2021年9月末的六个月，与阿里巴巴集团的股权激励相关的费用与2020年同期相若。

而蚂蚁集团的股权激励相关的费用，较2020年同期显著减少，主要原因是于2020年同期确认了此等股权激励的价值增加。

无形资产摊销59.79亿元（9.28亿美元），相较2020年同期的58.4亿元增加2%。

2

重点软件企业所得税优惠没了，截至2021年9月末员工数量稳定

值得注意的是，中报披露，截至2021年9月末的六个月的所得税费用为151.83亿元（23.56亿美元），2020年同期为130.35亿元。

所得税费用的增加，主要因为阿里旗下若干子公司在去年同期，收到其为2019自然年重点软件企业的资格认定通知，可以适用重点软件企业的10%税率，因此这些子公司在截至2020年9月末的六个月，调减了所得税费用61亿元。

而阿里这些子公司，杠杆游戏注意到，没有被认定为2020自然年重点软件企业，故并无所得税费用调减。

中报披露，如果不考虑股权激励费用、重估和处置投资的收益（损失）、投资的减值以及来自权益法核算的投资损益的基础差异的递延所得税影响，截至2021年9月末止六个月的有效税率为21%。

员工数量方面，截至2021年9月末，阿里的员工总数为258,578人，截至2021年3月末为251,462人。

应该说，至少当时员工数量还是比较稳定。

当然近期如何不太知道，至于内部员工结构的变化，是更加具体的问题。

3

现金流数据出现一些异动

中报披露，截至2021年9月末，阿里现金、现金等价物和短期投资金额，为4434.28亿元（688.19亿美元），而2021年3月末为4736.38亿元。

减少主要由于股份回购的现金支出403.08亿元（62.56亿美元），及投资和收购活动的现金支出351.36亿元（54.53亿美元），部分被经营活动产生的自由现金流429.22亿元（66.61亿美元）所抵销。

截至2021年9月末止六个月的经营活动产生的现金流量净额，为694.33亿元（107.76亿美元），较2020年同期的1043.95亿元，减少33%。

自由现金流（一项非公认会计准则流动性指标）截至2021年9月末止六个月，为429.22亿元（66.61亿美元），较2020年同期的771.10亿元，减少44%。

同比减少主要由于：

我们对关键策略领域投入的增加而导致盈利下降以及缴纳了反垄断法罚款人民币182.28亿元当中的人民币91.14亿元（14.14亿美元）。

然后，杠杆游戏注意到，阿里截至2021年9月末止六个月的投资活动所用的现金流量净额，为775.48亿元（120.35亿美元），主要反映了：

(i)投资和收购活动的现金支出人民币35,136百万元（5,453百万美元）；
(ii)资本性支出人民币28,456百万元（4,417百万美元），包括购置与企业园区有关的土地使用权及在建工程的现金支出人民币4,882百万元（758百万美元）；
(iii)短期投资增加人民币19,864百万元（3,083百万美元）。

上述提及的现金支出，部分被处置多项投资所得的现金流入62.96亿元（9.77亿美元）所抵销。

综上，杠杆游戏要说，阿里的股价呈现趋势性下滑，还是有原因的。

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